据统计，11月长城汽车公司销售64047辆,同比增23.4%,环比增10.9%。其中哈弗29374辆,同比增39.2%(跑赢SUV子行业21.18个百分点);轿车21918辆,同比增12.4%,环比增30%;风骏皮卡12755辆,同比增13.2%,环比增14.0%。

     1-11月,公司总销量556988辆,同比增28.2%。其中哈弗249826同比增76.9%(跑赢SUV子行业50.64个百分点);轿车183058辆,同比略增;风骏皮卡124104辆,同比升10.9%。

     2013年国内SUV销量仍将保持15%以上的增长。目前国内汽车市场呈现明显的二元化趋势:一方面首辆车市场增幅可观;一方面是消费升级需求强烈。过去购买5-10万元首辆车的消费者,开始了消费升级,这些消费者大多选购10-15万元的SUV。
长城是SUV绝对龙头。我们判断2013年公司SUV销量仍将有至少20%的增幅。1-11月,国内销量排名前十位的SUV品牌依次为:哈弗、途观、本田CRV、逍客、瑞虎、IX35、RAV4、Q5、S6和汉兰达,分别销售24.98万辆、16.85万辆、15.01万辆、9.75万辆、9.55万辆、9.43万辆、9.14万辆、8.31万辆、7.88万辆和6.91万辆。

     哈弗H6和M4仍将持续放量,哈弗H8值得期待。我们预测公司2012-2014年EPS分别为1.77元、2.14元、2.50元。继续维持公司“推荐”的投资评级。